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「贏」收股登場 多頭強心針


進入十月,國際股市續彈,台股低檔支撐墊高,最新的題材就是九月營收、第三季季報及第四季展望,有業績的個股始終是重心,從電子到傳產皆是。

台股從八月下旬的低點七二○三點反彈,至今已突破季線,反彈超過一二○○點,若以一○○一四點下跌至低點,累計下跌二八一一點,若反彈二分之一在八六○八點、○.六一八在八九四○點。而當指數反彈至八千點之上,國安基金及政府官員建議護盤至明年總統大選前;換句話說,低檔八千點已具有相當程度的支撐。

再者,近期外資又開始翻多看好台股,尤其在期貨上,多單始終在二.五萬口的絕對高峰之上。而第四季一向是多頭上漲勝率較高季節(按過去經驗,十二月上漲機率高達八成),既然低檔有支撐、配合外資看好,個股就有表現機會,業績題材將是主軸。

不過,台灣經濟不佳是事實,外銷已連續六個月衰退,九月份似乎也不例外,主計處公開表示今年GDP要保一有困難,甚至傳出可能衰退,加上IMF及世銀都調降全球及東亞全球貿易量及東亞經濟成長,後者將二○一五年涵蓋中國的東亞太平洋地區(EAP)經濟成長由六.七%下修至六.五%,明年成長下修至六.四%,低於去年的六.八%。外在情況不佳,台灣以外銷為主,也將受影響,單靠美國經濟成長似乎不夠,今年台灣GDP成長率不到一%,若非有國安基金護盤,說實在要維持在八千點之上,見諸過去都有點困難。在此情況下,台股要在攻九千點以上似乎不太容易,尤其在總統大選前的政策空窗期。

運動代工旺季可期

這次台股自七二○三點反彈,可視為從一○○一四點下跌以來的右肩反彈,目標區約在八五○○點至八八○○點之間。若以現在指數在八三○○~八四○○點之間,上檔空間似乎較為有限。

此種環境下,就突顯了業績的重要性。其實在指數橫盤或盤跌中,還是有個股表現不錯。第一、就是本刊近一年以來所介紹的運動製鞋及紡纖股,Nike連續兩季財報都相當優異,最近一季每股獲利一.三九美元遠高過市場預期的.一.○九美元,股價領先創新高,在道瓊成分股中表現最好,尤其在一堆成分股利空頻傳破底或裁員下,突顯Nike的強勢。而該股強勢就是因為有業績支撐,尤其大家疑慮中國經濟不振將影響銷售,事實證明並未如此反倒是大幅成長,主要還是人民有錢,大多數的人當然買較好、有品牌的鞋或衣服,誰會想到買中國品牌的呢?

連帶地替Nike代工的豐泰及寶成業績看好;豐泰在八月淡季營收就創歷史新高,九月以後進入旺季展望更好。同樣情況也發生在寶成身上,兩者股價近期都創新高,可視為標竿,相關的供應鏈如利勤、百和、三芳也不看淡。紡纖部分,成衣代工的聚陽率先公布九月營收二六.三億元,年增一六.一%,連續第二個月創歷史新高,成衣方面第四季也旺季,光隆八月以創新高,展望第四季,下游成衣廠業績將好過上游化纖。由於全球運動風潮+時尚潮流結合,未來一年展望還是看好。

車電是潮流 AM有三利多

汽車相關零組件及車電部分,由於包括胎壓偵測器、倒車雷達陸續成為政府強制安裝的標配,對於相關廠商如同致、怡利電、為升等業績將持續向上,同致九月營收就創歷史新高。去年全球車電占整車總成本約二五~三○%,對汽車創新功能貢獻度卻高達九○%,預估二○二○年車電成本比重可望超越五○%。工研院產業經濟與趨勢研究中心估算,二○一三年全球汽車電子市場約一六七○億美元,二○一九年將倍增達三千億美元,顯見車電市場前景光明。

而車聯網、汽車安全、新能源汽車、智慧汽車與無人汽車等領域,都是全球車電廠商嶄新商機。台灣車電族群積極切入車電當紅領域,未來隨著汽車安全及車聯網商機起飛,可望受惠。這是潮流所在,未來包括車道偏移系統、輔助停車系統、夜視系統、安全車距等等,在高價車都已率先啟用下,中低價車款採用只是遲早的事。胡連、健和興、劍麟、朋程、聯亞、F-IET等等車電族群股價及業績多頭可期;其中聯亞營收連續第七個月創新高。

此外,電動車這次在福斯柴油車事件下將受惠,加上中國政策補助,對於不管是豐田或是美國特斯拉電動車銷售都是利多,相關配套的康舒、康普、和大、F─貿聯等都是利多。F─貿聯九月營收是繼六月後第二次創歷史新高,這個族群不會退流行,尤其是特斯拉上季交車不及,今年出貨量上看五萬輛,未來銷售看好。

再來就是傳統的鈑金、保險桿及車燈等零組件,美國九月汽車銷售創下一四四萬輛,全年上看一八二○萬輛,直追中國的二二○○萬輛,較金融海嘯時低潮的九百餘萬量成長可觀,台灣供應OEM的東陽、堤維西、帝寶、大億等都是受惠者。第四季原本就是售後維修(AM)的旺季,一般業者業績從十月一直好到隔年的冰融三月,逐漸進入出貨高峰。九月營收開始加溫,第四季單月營收都有機會創新高。

這個族群今年有三大利基,一是台幣走貶,該族群的匯兌收益相當可觀,以東陽而言,帳上約有九千萬美元,以第三季台幣貶值兩元,等於就多出約一.八億元受益,約當一個月的獲利水準。二是原料價格走平,石油價格第三季雖一度破底,但大部分在四三~四七美元之間震盪,下游工廠取得原料不會有庫存虧損壓力。第三就是外銷主要地區美國汽車銷售量大增。利多因素將推升AM族群股價及獲利。(全文未完)

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☆封面故事:瞄準第三季獲利優質股
☆特別企劃:中概汽車供應鏈營運回神
☆國際趨勢:美國金融大咖財報恐爆衰退
☆焦點議題:IMF三降全球GDP展望
☆重要資訊:第三季基金績效
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