樂淘金

時事論壇、經營管理、投資理財

全球資金流向何處

短線的資金流向或許是落後指標,但當資金流入及流出持續好一段時間後,卻可能是長期趨勢的形成,過去一年,美股基金的大舉流出,已是警訊。


兵無常勢,水無常形」,變化莫測的全球金融市場,其實也如孫子兵法中所言,總是虛實不明,特別在全球央行積極運用貨幣政策主導經濟發展後,金融市場的虛實,更是難以捉摸。而在各項經濟指標紛亂雜陳、讓人難以判斷投資方向之際,觀察國際資金的流向,雖不是解構投資趨勢的唯一指標,但卻是將手中的資產跟著大錢擺對位置的一個參考。

美股基金大流出

短期的國際資金流向,或許對擅長短線交易的投資人來說,是落後指標,但當資金流入及流出趨勢持續好一陣子,卻很可能是長期投資趨勢的形成。今年開春以來,美股跌得莫名奇妙,但其實過去一年美股資金已悄悄大舉流出,美股大跌早露端倪,其實就是一個顯著案例。

根據EPFR(Emerging Portfolio Fund Research)的資料追蹤顯示,去年上半年,當美股行情仍處於高檔震盪,市場仍一路看升美元、美股時,美國股票型基金其實已悄悄以單月平均二百億美元的幅度大舉流出,單月流出金額甚至一度高達近四百億美元。

美國股票型基金一路流出的情況,直至去年八月美股意外重挫,單月流出的金額才減少、並出現回流,但即便流出金額暫時止住,已回檔的美股,並沒有吸引資金重新青睞進駐,單月回流的金額少得可憐,僅在十~數十億美元左右,且流入期僅短短維持二個月後,之後在去年十二月又呈現單月大舉流出。

總計二○一五年一月至今年一月二十七日為止約十三個月的時間,自美國股票型基金流出的金額已高達一七四○.八一億美元,約五.七四兆台幣,創下至少是金融海嘯以來流出量之最,而美國共同基金一路以來買少賣多,其實已無形中成了美股大跌的肇因。

當然,現在從資金流向探討一月份美股的大跌,似乎也是事後諸葛,但要提醒的是,美國共同基金市場多是由追求穩定報酬的長線投資人所組成,其股票型基金的資金流動都是動態穩定的,但像過去一年如此大幅度的流出,並不多見,甚至應是近年罕見的一次。

而如上所提,當追求穩定報酬的長線投資人大舉將資金撤出美國共同基金市場,短期內要大舉回流,並不是容易的事,況且在市場普遍認為,強勢美元已到頂、甚至過去大幅貶值的歐元及日圓,反而更具有升值潛力時,國際資金出走美元資產、並轉戰歐、日股市或提高現金部位,在未來已是相當確定的趨勢。

投資人擁抱美債及現金

資料顯示,一月以來,美股崩跌,美國股票型基金在一月十三日當周流出一三九億美元,創下十八周來最大流出金額,之後一周,日本股票型基金則出現三○.二九億美元的資金淨流入,並創下十八周來單周最大流入金額,在股票型基金資產類別上,不同經濟體的資金消長情形已相當明顯。

最應提高警覺的是,全球最大的資本市場─美股,在經歷共同基金的大舉流出後,短線雖因日本央行實施負利率政策而稍獲喘息,但若在未來一段時間,仍未見到過去一年大舉流出的國際資金,重新擁抱美國股票基金,那麼,美股的中期走勢,恐怕仍沒有太過樂觀的理由,投資人仍需小心因應。(全文未完)

全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1868-1869期合刊號,便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載
☆封面故事:安心吃的安心投資也安心
☆國際趨勢:新興市場「熊」霸天
☆焦點議題:ASCO全球最重要的醫學會議
☆中港直擊:供給側改革 新舊經濟交班
☆理財 APP:基金績效股票型跌 債券型漲
☆重要資訊:高現金配發率一覽表
【【最新活動看板】
◎2016點土成金新攻略講座熱烈報名中
◎訂先探免費送《大賣空【電影書衣版】》
◎訂先探免費送《一根吸管有氧治百病》
◎訂一年52期加碼送8期先探
◎訂先探免費送電視購物熱銷鑄鐵鍋
◎2016年理財年鑑全新出刊全省熱賣中
◎2016年股市總覽春季號全新出刊全省熱賣中
◎2016年車電總覽火熱上市中

相關文章