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卡位元月行情

年底拚績效後,外資、投信、自營商、主力、大戶等各路人馬積極展開2015年布局,資金行情可望延續到元月效應,指數空間雖不大,多頭資金仍是各取所需、各投所好。

亞洲各國在每年歲末都會選出代表自己國家的年度代表字,其實不只國家,每個人的心中也都有個年度代表字,如果讓我來選,二○一四年台灣的年度代表字就是「亂」。像食安頻出問題,人人自危,民眾要怎麼吃,「亂」了方寸;政黨惡鬥檯面化,朝野民心思變,衝突加劇,政府施政「亂」了方針;教育政策搖擺不定,面對二二K低薪化,下一代的未來在哪?家長更是心慌意「亂」;再來看稅制干擾股市獨厚外資,內資難敵政策有志難伸,也給了外資趁機作「亂」。但否極之後總有泰來之日,而生命也將會自行調整並尋找出路,尤其台股若能拿掉大戶條款、富人稅的枷鎖,就有機會撥亂反正,就像二○一四年底九合一選舉結果擺脫了舊包袱、帶來了新氣象,台股送走「亂馬」之後,元月行情可望迎接「喜羊羊」的到來。

動盪的二○一五

即將邁入二○一五年,全球面臨的變數有增無減,包括:通縮危機造成美國及歐洲央行腳步大亂、油價跌勢可能造成產油國的貨幣危機進而衝擊國際金融、中國成長持續放緩等都可能干擾全球股市;尤其美股創新高後多頭即將邁入第七年,雖然後市仍看漲,但震盪幅度勢必也將加大,而台股暫時擺脫政策干擾後與國際股市連動性提高,可預期的,加權指數也將邁入動盪的一年。

從台股過去的發展軌跡來看,九○○○點以上都屬於相對高檔區,再比較過去三○年來新台幣與加權股價指數連動表現,雖然台灣以出口為導向,趨貶有利外銷產業獲利提升,但過度貶值則影響到外資回流台股的意願,間接淡化或逆轉資金行情效應,因此當新台幣貶過臨界區間之後指數反而易跌難漲,而這個關鍵轉折區間約落三○.五~三一.五元。目前新台幣兌美元呈趨貶且已貶至三一.七六五元,就過去經驗來看,中期上檔空間已有限,尤其指數位置已來到九二○○點,若新台幣續貶,則台股中期風險也相對提高。

事實上,外資中像瑞信預估二○一四年上市櫃公司獲利成長率二七%,二○一五年雖持續成長,但基期已高之下掉到只剩七%,加上中國經濟成長趨緩,電子新產品前景不明,對二○一五年台股的看法轉向相對保守,再歸納八大外資對台股二○一五年看法,對指數高點預估值都比對二○一四年的預估值來得保守,其中摩根士丹利甚至只估到八八○○點,為目前八大外資中最低。

但大家也不用太過悲觀,雖然二○一五年指數上檔空間不大,但波動幅度加大,個股就有表現機會,像二○一四年加權指數至十二月二十五日止,雖然年度上漲五四七點,漲幅只有六.三%,OTC指數漲幅也僅有五.九%,但在車電族群、工業電腦、生技、條碼機等族群中都出現許多動輒一倍以上漲幅的個股。二○一五年的操作策略雷同,指數可以暫時放兩旁,依舊是個股多頭表態輪動的結構。

元月行情多頭各投所好

《先探》在前幾期選後行情規劃中提到,指數表現不是那麼重要,在內資主導的行情中多頭年底拚績效將各取所需,尤其以OTC為主的中、小型股,事實上,台股的表現確是如此。加權指數雖然近期一度跌破選後低點八九九八點,但在外資歸隊買盤推升下,上週指數重回九○○○點來到九一九八點,選後至今加權指數上漲二○○點,漲幅二.二%;相對強勢的OTC更從選後的一二七.九點一路漲到一三七點,上漲七.一%,漲幅優於同期間美股道瓊的一.四%、亞洲的日股二.四%,歐元區的德股甚至還下跌○.六%。

年底拚績效後,外資、投信、自營商、主力、大戶等各路人馬積極展開二○一五年布局,資金行情可望從二○一四年底的拉高作帳延續到二○一五年的元月效應。與二○一四年底情況類似,元月效應下多頭仍是各取所需、各投所好:

一、外資歸隊開第一槍:外資聖誕節放假去,節後可望歸隊,準備布局二○一五年,彙整外資口袋名單,誰能雀屏中選,可參閱後面專章介紹。

二、CES跑第一棒:二○一五年初的全球科技盛事由一月六~九日登場的「美國消費性電子大展」(CES)揭開序幕,其中包括穿戴裝置、物聯網、雲端4K2K電視、3D列印等五大亮點產業將成為吸睛亮點,受惠股包括台積電、世界、台勝科、網家、台達電、達興、鈺創等都有可能是資金卡位的熱門標的。

三、電子商務年底正當令:美國年底購物季已開跑,其中網路購物大行其道,像感恩節前後開跑的購物季,從黑色星期五開跑,到網路星期一戰線拉長到一周成網路周,總銷費金額估達三四五○億美元,折合十.七兆新台幣。全美零售聯盟(NRF)所作的假期消費者支出調查指出,四四%的購物交易是透過網路完成,比率為歷年最高。不只是在美國,在中國、台灣也是一樣,網購趨勢商機一年比一年高,這也是為什麼阿里巴巴在美掛牌之後能創下多項世界第一的關鍵。

回到台股來看,與網購物流有關的貨攬運輸業台驊過去股性牛皮,但近期在油價下跌的利多激勵下,股價一口氣漲了三三%。電視購物的富邦媒掛牌後直衝三○○元,電子商務、網路購物網家、網路人力銀行的一零四更維持多頭走勢。其中具籌碼優勢的富邦媒,有網路平台之外也有電視平台,更有富邦集團加持,因此最具指標性。(詳見後續專文介紹)

投資陸股新捷徑

四、網通族群題材不斷:二○一五年網通產業題材不斷,尤其中國當地4G基地台建置進入真正爆發的階段,預期三大電信業者將釋出更龐大的採購需求,而雙網融合與強化網路服務品質都將使得台商有機會實質受惠;除此之外,智慧連網汽車將帶動車用通訊模組需求大增,國內同步受惠的包括有中磊、啟碁均可留意。

五、ETF是投資陸股新捷徑:陸股受惠資金行情,在市場一片看衰下,展現超級牛市,無法受惠滬港通將資金轉到陸股的資金,在台股中選擇與陸股指數正向連動的ETF,包括寶滬深、FB上證、元上證、FH滬深、上証2X等短短兩個月內都出現少則三二%、高則達九四%的漲幅,其中FB上證、元上證、FH滬深、上証2X等更創歷史新高,顯示資金不用逃離台股市場,一樣也能嘗到大陸股市飆漲的甜頭;未來若資金行情消退,陸股回檔,一樣可以選擇與市場反向連動,證交所推出槓桿型反向型ETF的上証反。(全文未完)

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