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年底行情來了

選舉是一時的,激情過後,不管哪一黨或候選人選勝,太陽一樣從東邊升起;年終將至,十二月一向是全球股市上漲機率最高的月份,台股也有望出現補漲行情,選股上除了外資不斷買進的業績權值股外,包括集團年底作帳、新股籌碼優勢、中國降息受惠股、新成長股以及中長線技術指標偏多個股,都可鎖定。

近半年一直看好台股的金管會主委曾銘宗最近透露,外資在連續三個月淨匯出後,十一月已陸續歸隊,截至十一月二十一日止,外資累計淨匯入一九二七億美元,等於單月再淨匯入近二四億美元(約七四四億新台幣),超過八到十月匯出的四五億美元金額一半。

全球股市牛氣沖天

曾銘宗一再強調,台股基本面極佳,上市櫃公司前三季營收二○.六九兆元,稅前獲利也有一.三八九五兆元,獲利成長幅度高達二○.二八%,台灣的經濟成長率也有三.四%,再加上外資回頭布局,這一周甚至出現單日匯入六億美元,台股後市應不悲觀。

看看全球股市,美國股市道瓊及S&P 500不斷創歷史新高,科技股的NASDAQ也逼近四八○○點,距離二○○○年的歷史高點五一四三點也相當近,費城半導體指數今年累計則上漲高達二五%,居四大指數之冠。而歐洲德國、英國、法國也都再次站上年線之上,德股轉眼間又要挑戰萬點;瑞士、荷蘭、比利時、芬蘭則續創新高。亞洲的中國在突如其來的降息動作下,最近一周股市噴出,若以今年計算,上證指數大漲二三%,市場喊出今年目標區是三千點。香港股市也被帶動上漲,恆生指數重回所有均線之上。全球第三大經濟體日本,在日圓從十月中旬宣布另一次量化寬鬆政策下,一度急貶接近一一九兌一美元水準,幅度達一三.一%,若以下半年低點一○一.四計算,貶值高達一七.三%;日股若以十月低點一四五二九點計算,至近期高點一七五二○點,漲幅達二○.六%,真的是與中國爭鋒。而最大權值股豐田汽車,股價從五七一○大漲至七二二三日圓,漲幅更達二六.五%。東南亞股市除了馬來西亞外,今年都是上漲,表現相當好。

以美國、亞洲加上經濟偏弱的歐洲股市都上漲,台股自然不會太差,若非選舉因素以及明年將實施的大戶條款,股市一定會更好。

從美國十月宣布量化寬鬆結束後,日本突如其來地放鬆銀根,歐洲央行行長德拉吉上周五強烈暗示,如果通膨未顯示出迅速回歸到歐洲央行目標的跡象,將準備加大力度、擴大資產購買措施的規模,並進一步拓寬干預管道對抗通縮威脅,市場預期ECB即將推出購買歐元區公債的量化寬鬆(QE)措施,且歐盟執委會主席容克爾宣布「三年三千億歐元」投資計畫,內容涵蓋基礎建設及其他領域的投資,顯然歐洲也急了。再者,中國宣布降息,提振大陸經濟成長。市場分析認為,人行降息意味大陸經濟陷入困境,人行還會有後續動作。

全球四大經濟體,除美國外有志一同宣布降息或讓銀根更寬鬆,代表基本上全球資金還是很多,也推升各國股市。而預期美國升息時間也延後至明年九月。加上國際油價下半年以來大跌三成,中、日基本上都是仰賴石油進口,生產成本降低,更讓央行有擴大撒錢的空間。

三大經濟體印鈔量化寬鬆

從這個趨勢來看,國際股市至少還會旺一陣子,尤其最近油價屢創近三年來新低,正值歐美聖誕節及隨之而來的中國年節,購買力將會更好。全美零售聯盟(NRF)所做的假期消費者支出調查指出,今年平均每人將花費八○四.四二美元,比去年增加五%。其中四四%的購物交易將透過網路完成,比率為歷來最高。NRF估計,今年假期購物季整體銷售將比去年增加四.一%,達到六一七○億美元(約新台幣十九.二兆元)。

而就美國道瓊來看,從過去二十四年的十二月來看,只有五年下跌,其他都是月線上漲收紅,機率高達七九.二%,高居所有月份之冠。S&P 500指數更誇張,二十四年中只有四年是收黑下跌,上漲機率高達八三.三%。倒是科技股較弱一點,NASDAQ過去二十四年十二月上漲機率為五八.三%,約在平均值附近。

國際股市看漲,至少外資就不會成為台股的賣壓。根據外資報告,油價下跌受惠較大國家中,台灣是其中之一,目前石油價格暫時在每桶七四~七八美元打住,不過外資機構認為即使OPEC每日減產一百萬桶,布蘭特油價仍會跌至七○美元(目前為七八美元),但如果不同意減產,油價將跌得又急又深,美國紐約原油期貨則可能跌至每桶六○美元(目前為七四美元)。果真跌到六○元美元,大致上對台股是正面的,尤其是汽車、航運等相關公司。

十二月上漲機率年度最高

而國內在九合一選舉前,金管會主委曾銘宗分析,民眾多少會有不確定感,進而影響台股走勢及交易量,相信這些非經濟因素慢慢會消失,台股將回歸基本面行情。且外資持續匯入台灣、投資台股。他強調,台灣沒有選舉行情,但有基本面行情,只要時機到了,股價就會反應今年前三季上市櫃公司成長二○%的獲利基本面。所以選前量縮是正常。技術上,台股這次攻上季線及半年線後,目前包括年線、季線、月線及十日線全部集結在八九三八~九○三八點,只要此區域不破,台股可望持續震盪盤堅,尤其周KD值交叉向上,仍利多頭向上推升,最好可延續至明年一月底。

當然大戶十億元條款緊箍咒還在,多少影響中小型股以往年底作夢行情的推力。若成交量未達九○○~一○○○億元,將影響到上檔空間,九五○○點以上壓力就不輕了;若是政策放寬上限至五十億元,對台股將有加分刺激推升作用。較可注意的是外資及國內投信法人,認為明年稅率變化及大戶條款影響不大,反倒是基本面較為重要,本期就選後題材及基本面較佳個股作一選股策略分析及探討,包括集團年底偏多、新成長股、中國降息受惠股、技術面周月KD值交叉向上等族群,讀者可仔細參考。

此外,外資從十一月轉賣為買以來,買超作多是面板雙雄群創及友達;晶圓代工的台積電)及聯電;DRAM的華亞科;蘋果供應鏈的和碩、鴻準,聯詠、聯發科及華碩;受惠油價下跌的萬海、華航、長榮航及長榮。金融股則有中信金、開發金、永豐金、玉山金、兆豐金及F─中租等等。本刊過去幾周連續提及面板這波景氣在大廠嚴格控制產能下,紛紛出現相當不錯的獲利,法人預估明年群創EPS有機會挑戰二元、友達也不差,如今PE不高,加上股價淨值比都在○.八倍以下,逢低還是可以注意。雖然傳出大陸明年擴產,但真正影響較大可能在後年。類似情況也發生在華亞科,外資預估明年EPS約六~七元,股價PE不到七倍。(全文未完)

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