樂淘金

時事論壇、經營管理、投資理財

浩鼎效應 多頭指標掛牌 未展現擴散效益 生技股韜光養晦

生技產業的多頭指標股浩鼎掛牌後,並未創造類股的比價效益,反而在磁吸效應下,壓縮了類股的量能表現。不過,若用浩鼎年底或明年初的解盲數據是成功的預期來看,這段時間,肯定成為投資人仔細篩選投資標的時機,一旦類股群起上攻時,標的股自在人心!


果然不出所料,在距離浩鼎解盲時間點還有近一年的情勢來看,浩鼎掛牌後的表現,也確實如預期般展開洗浮額的戲碼,這些浮額到了誰的口袋?現在的情況該如何解讀?回到生技投資的角度,素有「生技投資教父」之稱的潤泰集團總裁尹衍樑,從他過去投資的產業與趨勢,或可略為領悟一點投資生技新藥的「眉角」。


擴散效應時機未到


《先探週刊》二月底曾製作「生技三月舞春風」,當時櫃檯生技指數在一七○點低檔區,指數也確實一路緩步推升,最高來到一八二.五七點,漲幅七.三九%,而隨著浩鼎的掛牌前法說,宣布乳癌新藥OBI-822二/三期臨床解盲時間點將落在年底或明年第一季,導致不耐久候的短線投資人先行獲利了結。


從浩鼎掛牌第一天的成交量爆出二萬七千餘張的天量來看,市場的解讀並不樂觀,首先掛牌後可以買進的法人並未買帳,甚至外資中的原始投資人都陸續丟出籌碼,三大法人第一天的淨買超張數只有二五八張,占整體成交量一%不到;後面三天累計法人甚至賣超七張,顯然法人的按兵不動預告了生技產業的時機尚未到來。


那麼,這些籌碼進了誰的口袋?當初新股掛牌釋出的二萬多張籌碼,想必已經重新回到長投者(大股東)的手上,接下來的表現,恐怕就是壓縮價格、沉澱籌碼,靜待乳癌二/三期臨床解盲,或者卵巢癌的臨床結果提前發布。


現階段該如何看待生技產業?美國NBI生技指數創下歷史新高,台灣的生技產業自是不能相比,不過美國的生技產業也是辛苦耕耘一路走來,台灣一定有機會走上美國生技股過去到現在的成長軌跡曲線。


NBI指數一四年從二三六九漲到三一七七,漲幅三四%,今年以來一路狂漲到最高的三九○二點,漲幅二三%,國際生技基金荷包滿滿、近期開始減持,短線已見快速回檔賣壓;反觀台股,仍處於低檔區,浩鼎若真能成為領頭羊,這些國際生技基金會到美國以外的市場尋找類似的機會。因此調整投資思維,朝更寬廣的國際視野才能看得更全面。


勤做功課 等待時機


只是,新藥研發面對的是一翻兩瞪眼的結局,不是成功、就是失敗,因此,口袋不夠深的人不敢玩、沒把握的不敢玩,即便有經驗的生技基金,也不是每投必中(成功),但是投資十家新藥研發公司,如果有一家成功了,也就翻本了。


筆者曾於生技新藥的投資評價模式篇中提到,「漲時看好、跌時看壞」,是投資者的最大罩門,而不能同患難於股價震盪的苦、卻要享受成功後一波到底的主升段,是貪婪;沒有深入的研究與探討,而跟著市場的傳言起舞,是無法享有收穫的果實。


目前,全球的用藥趨勢朝生物藥(泛指抗體新藥、蛋白質藥、醣分子新藥)邁進,國內的新藥研發也朝這個方向前進,除浩鼎是全球唯一以醣分子為主研發的主動式免疫療法新藥外,友華的頭頸癌新藥、中裕的愛滋病靜脈注射藥物、台微體的脂質包覆技術平台新藥、醣聯大腸癌新藥、永昕的類風濕性關節炎新藥、藥華藥治療真性紅血球增生症(PV)的P1101長效型干擾素等,都屬於生物製藥,這些新藥研發個股都可留意相關進度。(全文未完)


全文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1823期,便利商店及各大書店均有販售
或上http://weekly.invest.com.tw有更多精彩當期內文轉載
☆封面故事:五檔值得追蹤的新藥股
☆特別企劃:水箱雙雄英瑞與吉茂闖蕩AM
☆焦點議題:政策釋利多 陸股強勢呼應
☆國際趨勢:那指闖五千 形勢強過昔日
☆理財 APP:做好資產配置 不需要葵花寶典
☆重要資訊:上市櫃公司已公告股利政策表
【最新活動看板】
◎前進褪色金磚 俄羅斯投資論壇
◎嶄新投資法創造台股新價值講座熱烈報名中
◎品牌故事說不如演講座熱烈報名中
◎4/12-14 謝金河帶您一同感受中台灣產業生命力!
◎率先掌握A股市場課程熱烈報名中
◎訂財訊快報一個月送先探13期

相關文章