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聰明資金向錢衝


全球資金寬鬆持續,台股在來到8600點上下,權值股暫時休息,取而代之的是二、三線個股,尤其是第三季財報暴衝、股價基期較低的中低價股,表現相當強勢;原先強勢的長線趨勢族群如紡纖、製鞋、汽車零組件等還是有個股挺進,整理後還是有上攻機會。

很難想像,從去年底今年初,中國、北歐及歐盟陸續實施量化寬鬆後,到年中還有印度、韓國跟進,到了近一個月台灣也出現五年來首次降息動作,近一周則有中國再次降準降息、歐洲央行則說不排除十二月再加強寬鬆力道,從年初至今接近年底,全球還是充滿資金寬鬆氣氛。

全球龍頭美國原本要升息,美元指數走強,但看到這種狀況,升息時間也一延再延,搞不好今年內不升息了!何況第三季美國企業財報公布,約有一半以上營收及獲利雙降,是近六年以來首見;上一回標普企業的營收和獲利在同一季度雙雙走跌,要追溯到二○○九年第三季。不少業者甚至預告他們業績衰退與削減支出的情況恐持續至明年,發出美國經濟前景可能放緩的警訊。其中能源、機具業還出現裁員,只有營建、網路景氣較佳,這樣也會拖延升息時間點。

全球資金寬鬆支撐股市

資金寬鬆意味著全球經濟基本面還是不好,既然寬鬆政策已經實施了,那麼在未達目標前,寬鬆動作似乎只能持續進行,中國就是最好的例子,從去年到今年十月累計降息六次、降準五次,所釋出的資金超過三兆人民幣,但進出口持續衰退、工業利潤不佳,也是持續再降,不達拉抬經濟目標絕不終止。

而資金寬鬆另一方面也就是代表印鈔票還是進行式,全球充滿資金,但美元指數走強,使得原物料及石油持續下跌,資金似乎還是只能往股市跑。揮別八月份因為人民幣貶值所帶來的全球股災後,近一個半月來,國際股市持續反彈,美國股市最強的NASDAQ已經站在五千點之上約一周,距離歷史天價五二三一點相當近。道瓊及S&P 500都在年線上下震盪,近期較弱的NBI生技指數則開始補漲。歐股在可能再度加強QE力道上作文章,德股一萬點應有守、其他國家股則在年線上下震盪,不看淡。亞洲的日本為展現強國氣度,日經指數也是相當強,站在年線上震盪,韓國亦復如此。東南亞及中國、香港、台灣股市較弱,在年線下反彈。

整體來說,國際金融市場還是充滿資金,股市要連續大跌並不容易。台灣本身有經濟滑落問題,由於經濟情勢未見好轉,九月景氣對策信號可能亮出第三顆藍燈,綜合判斷分數也未見起色。消費者信心下滑,第三季GDP可能衰退、第四季要好有限,全年恐怕在零成長附近。

基本面差 財金首長喊多

但是過多的資金,也會湧向台灣,外資期貨多單持續在一.五萬口以上已經快兩個月,這段時間股市也跟著震盪趨堅。金管會主委曾銘宗指出,周邊大環境趨穩,台股「最壞的情況已經過去」,近期更明顯看到外資回流台股,十月至二十二日止,外資累計淨匯入回到一九四五億美元,等於單月外資淨匯入約十二億美元,尤其近一周幾乎天天匯入。常發表言論的財政部長張盛和再度開口,台股再攻九千點是簡單的事,經濟如果好轉,點數不是問題;對於大陸降息、降準,寬鬆資金,他認為對大陸經濟有幫助,間接有利台股表現。

財金首長陸續發言表示力挺股市,而總統大選即將進入倒數八十天,不排除政府為刺激經濟採取補貼措施。再者,國安基金也說要護盤到總統大選、十一月將審證所稅、股息健保補充費免稅額度拉高等等,給予股市發揮的空間。所以在國際、外資動作未變前,台股不易連續大跌,月線及季線八三○○~八五○○點將具有大支撐。當然要注意,指數要漲還是要有一千億元日成交量,否則八八○○~九○○○點大壓力較難克服。

大環境有利股市發展,但是基本面實在不好,最近從台積電、友達、南亞科、矽品法說會所發表的言論,都認為庫存調整要到年底,等於今年不用看了,電子業只有太陽能業者最作多,認為景氣到明年上半年沒問題。蘋果公布財報數字表現雖然不錯,但多在外界預期內,連帶也讓市場寄望台系蘋概股能夠在蘋果財報支撐下,領軍上攻的希望落空。電子股尤其是權值股表現平平。(全文未完)

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