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謝金河:台灣股市上演的車電傳奇


過去三年,在證所稅壓力下,本土資金出走,造成成交量萎縮,P/E壓低,跌多漲少的台股,在這次八、九月小股災之後出現了一些顯著的變化,最突出的是台股不再弱不禁風。

美國新經濟五張大網

台股加權指數在小股災後急跌到七二○三.○七,但是近兩個月彈升到八七五七.一四,反彈一五五四.○七,漲幅達廿一.五七%,如果比較亞洲各國股市,這段期間,上證從二八五○.七一漲到三四四一.五七,彈幅約廿一.一八%,與台股在伯仲之間,深證反彈廿九.五八%,在亞股中表現最出類拔萃,其他如香港恆生反彈約一五%,亞洲的日本股市反彈一二.九三%,南韓一四.一%,印度一○%,新加坡一三.二九%,印尼一六.四二%,台股表現屬於前段班。

歐洲股市中,德國最慘跌到九三二五.○五,後來反彈到一○八四八.四一,也反彈一六.三%,法國彈升一六.九三%,英國股市彈升一二.四七%,這一波在Apple、微軟、Google、Amazon、FB帶頭下,美國六大指數也表現出色,其中,道瓊指數幾乎收回今年失土,從最低點一五三七○.三三彈升到一七七七九.九五,已拉出一五.六七%的彈幅,道瓊指數也幾乎回到去年底收盤價一七八二三.○七。另外S&P 500彈升一一%,NASDAQ反彈一八.七二%,代表大型科技股的NASDAQ 100從三七八七.二三拉升到四六七八.五八,反彈廿三.五三%,表現最出色,而今年跌幅最大的費城半導體指數從五四三.○八漲到六八五.七八,彈升了廿六.二八%。

從這個全球股市漲升的地圖來看,美國科技股表現十分出色。這周Apple公布業績,廿八日股價大漲四.七二美元,市值推進到六八○一.二三億美元,市值領航全球,但是這一周,Google控股Alphabet連續大漲,也將市值推進到五○一二.五三億美元,成為二○○○年以來,第二家市值躍升逾五○○○美元的超級大企業。然後是微軟股價在上周五大漲逾一○%,微軟本周寫下五三.九八美元新高價,市值也達四三一一.八七億美元,已穩居老三地位,美國市值前三大龍頭全是科技股,再往下是巴菲特的波克夏A股及Exxon石油,大約在三三○○~三四○○億美元之間,再往下是兩匹科技黑馬,一家是這一周漲到一○四.二美元的臉書,FB已將市值推進到二九三八.八九億美元,下一步將進入三○○○億美元超級大企業;另一家則是Amazon,這家電商巨擘今年股價漲幅驚人,已飆升到六一七.一美元,總市值高達二八九二.七三億美元。

把這個輪廓拉起來看,Apple、Google、微軟、Facebook、Amazon已成了美國科技立國的五根大柱,代表新經濟的企業張開了五張大網,從網路運用到下一步無人車、無人飛機,正帶領全世界走出一條全新的道路。這五家大型科技公司股價都頻創新高,也給美股帶來新希望。

電商消費成未來新主流

當然江山代有人才出,相對這五大代表新經濟的科技公司股價大漲,過去PC業的巨人IBM今年股價從二一五.六美元,最慘跌到一三七.三三美元,市值從二千多億美元跌到一三五○.三七億美元,另一家被Amazon打敗的Walmart股價從九○.九七跌到五七.一六美元,市值只剩下一八四九.七億美元,跟Amazon差距拉大到一千億美元,從Amazon的起與Walmart的落,可以看出電商消費已成未來新主流,這個趨勢已很難逆轉。

這是本周全球股市呈現的新趨勢與大輪廓,再往更深入的第二層來看,台股有三個指數,除了加權指數外,OTC指數代表市場中小型股,也代表內資的活動;另一個是摩台指數,代表外資活動;今年上半年,外資全力拉抬台積電等大型股,造成指數大幅躍升,因此,通常的情況是摩台指數漲幅大於加權指數,加權指數又大於OTC,內資出走,OTC表現最弱勢。

但是這兩個月,我們赫然發現情勢有了改變,這次加權指數反彈約廿一.五七%,但OTC指數從九六.四二拉升到一二六.五五,彈幅高達卅一.二四%,摩台指數從二六八.五八彈升三二三.八四,彈幅廿.五七%,這個結果是OTC指數的彈幅大於加權指數,而加權指數又大於摩台指。這代表外資加碼台股,受到台幣貶值影響,加上中東主權基金套現出場,過去帶動台股的外資,未來加碼台股的力量將受限,而這也代表台股拉升指數的大手也將放慢動作,這是指數越過八五○○點後,大家發現大盤有點步履蹣跚的主要原因。

台股在這個地方出現OTC漲幅大於加權指數,也大於代表外資的摩台指,背後暗示台股新生態可能出現改變,除了OTC跌深、彈得高外,也代表大戶資金可能回流的跡象,一個是證所稅的修或廢,台股困挫三年多,現在大家都知道了馬總統強推證所稅弄死台灣,這個假公平正義為名的稅改,不但沒有增加稅收,反而是三年多政府少收了一千多億證交稅,且台灣資金大流失,股市周轉率下跌,P/E也壓低,紅色供應鏈襲來,台灣的產業完全處在挨打的態勢,而且證所稅訴求「公平正義」四個大字,但是外資不課稅,內資課重稅,又形成更大不公平、不正義,這個民怨累積三年多,很可能使國民黨丟掉政權,因此,廢掉證所稅,或是給馬總統保留一點顏面的「修證所稅」,已成了全民共識,這次民進黨如果再去抵擋,下一回爛攤子就落在民進黨身上。(全文未完)

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