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謝金河:清點今年大漲股的線索

在瑞士信貨的投資論壇,率先調降了台積電的成長預測,造成台積電ADR連續兩日在美股大跌,台灣的台積電連兩日跳空下跌,股價從一五五元下殺到一四二元後,台股一路過關斬將,漲到九七七五.六三的氣一時斷掉,指數開始陷入九五○○點附近的盤檔。這段期間,外資大殺台積電持股,從三月二十四日到四月八日,只有在四月二日買超三九六○張,其餘都是賣超,總計賣超二二萬五六四一張,讓台積電股價暫時打住,也讓台股指數形成橫盤格局。


台積讓出指數誕生奇兵


不過這段期間,台積電讓出了指數,台股卻誕生了很多奇兵,像《先探週刊》長期看好的運動概念股,其中鞋業相關的豐泰漲到二○二.五元,這是誰都想像不到的天價,F─鈺齊也創下八四.二元新高,鞋材的百和漲到七八.四元,運動成衣的儒鴻再創四二四.五元天價,聚陽也漲到二三七元,更驚人的是利勤從今年的三三.三元,大漲到一○三.五元,今年以來大漲二一○%,這是台股不可預測的奇兵,這與利勤去年第四季交出EPS一.五元佳績有關。紡織股有利勤引爆低價股比價效應,今年聚酯加工絲的宏益從一○.九五漲到二七.○五元,也帶動低價的台南企業、宏遠、得力、聯發,甚至是染整的強盛的比價行情。


除了鞋業及成衣股大漲之外,「南崗四劍客」的上緯創了二六三元天價,也帶動F─永冠大漲到二○一元,最傳奇的是原本股性溫和的廣隆光電突然從九二.五元飆升到一三二.五元,最近連茂順都拉了兩支停板後大漲到一二二元,下一個可能是鑫永銓。


另外是汽車零組件股,TESLA大賣,再讓和大寫下七二.五元新天價,F─貿聯也趁勢而起,最近謚源寫下一一九.五元高價,其他漲勢明顯的包括興櫃的巧新寫下一四○元天價,皇田也創了一四三元波段新高,帝寶、劍麟、為升、世德、同致、胡連都有不錯的表現。


這是這段台積電「休息」期間,股價表現最卓越的個股,這些個股有一個共同特色,就是股價在一五○元上下,也就是股價三位數的績優股,業績表現出色,EPS在六元以上、配息在五元以上的公司,這類公司不管是哪個族群,股價都受青睞,像生技股今年沒有表現,但是葡萄王仍從一二八元漲到一五七元,去年繳出的EPS是七.二四元,配出五.三元股息,廣隆光電大漲是因為去年EPS八.○九元,配現金六.五元,瑞穎最具代表性,去年EPS八.七五元,配息七.五元,皇田去年EPS七.八一元,配息五.四元,F─貿聯EPS七.一元,配五元現金、○.五元股票,帝寶還沒有決定股利,但去年EPS一○.○七元,鑫永銓去年EPS七.三四元,還未決定配息。


企業須有賺大錢的本事


去年生技股大漲,很多人築了很大的夢,這些夢後來都被戮破了,今年台股調性改變,大家開始認真去找看得懂的股票,大家從很多成長股身上找到選股靈感,像是從八元漲到四二四.五元的儒鴻,這些年有「營收季季創新高,獲利年年成長」的特質,更重要的,配出股息年年都提升,聚陽這五年從配四.五七元現金,到今年配七.七元,儒鴻從配二元現金到配八元,漲到三二三.五元的巨大從五.五元配到六元,美利達也是如此,廣隆光電從配二.五元到六.五元。


從投資學來看,一家企業必須有賺大錢的本事,創造現金流,進一步產生配股息的能力,只有配得出現金的企業才是貨真價實的好企業,像鴻海去年EPS八.八六元,為什麼股價只有九三.七元,PE實在很低,原因是鴻海配現金能力不足,近六年來,配現金最好的一年是二元,今年恐怕也不會太多,賺大錢的企業配不出太多現金,會影響PE,像可成去年EPS二三.二一元,今年股利怎麼配?一定影響股價,過去幾年可成的現金比率不高,像去年EPS一八.三八元,只配四.九元現金,今年若不慷慨配息,股價恐不易越過四○○元。


再如F─鎧勝二○一三年EPS一八.○二元,去年居然不配股利,當然會影響股價表現,今年金屬機殼狀況都相當好,但是可成、鎧勝、還有鴻準都還沒有公布股利,但都是股利不佳的企業,鴻準過去幾年EPS都在六元以上,但每年卻配一元現金,○.五元股票,帳上每股淨值已到五九.五三元,配息能力弱,保留盈餘高,同樣也使ROA處在低檔,投資價值打了折扣。


四月是選股的好時機,大家必須把握幾個原則,一是大家把在三月三十一日前已完全公告的二○一四年財報仔細讀完,從這裡面去找EPS高的企業,同時兵分兩路,一是查看每家公司的股利政策,吝於配息的公司,股價不會太出色,另一個角度是從營業利益去找未來成長股,也就是本業獲利大成長的公司,這是三月底前要完成的功課。


四月以後,第一個工作是盯緊三月營收,也就是第一季季報的彙總,通常第一季假期多,加上很多正逢產業淡季,多數企業首季表現都很平淡,但是,假如有特別亮眼的公司,就要多加留意,今年營收最突顯的是砷化鎵的宏捷科首季營收一○.一六億,成長二七八.六%,穩懋二八.○六億,成長六八.四%,全新也有三九.五%,光主動元件的華星光首季九.五五億,成長五五.九%,光環成長二二.三%,F─環宇成長二二.六%,F-IET成長六九.六%,這是最壯觀的兩個族群。


其他成長性高的如中探針成長五七.八%,瑞穎成長一一.六%,但三月營收創歷史新高,這是重要訊號。巧新首季營收一七億,成長四九.八%,單季EPS可能超過一.五元,這些率先公布營收成長力道強勁的企業,可以列入優先觀察名單。再一步就要注意陸續有企業公布第一季財報,這也是年度潛力股的重要指標,像豐泰過去一年大漲,其四季的EPS分別是一.一三元、一.○六元、一.五一元、一.六一元,下半年成長力道浮現,股價在外資追買聲中,造成連續大漲的效果。(全文未完)


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