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史上最失控的十月!何處是投資淨土?

二○○八年十月堪稱「史上最失控的十月!」沒錯,近期全球金融市場的動盪、信心的崩潰達到空前高點,讓全世界在十月份展開一場失控的破紀錄之旅,跌幅、漲幅、市場崩解的速度與廣度、救市的手段與規模……統統打破歷史紀錄。

全球次貸危機爆發一年多來,非但沒有趨緩跡象,反而愈演愈烈。在知名金融機構陸續爆發危機後,這像一場金融黑死病,不斷傳染蔓延之下,全球投資人的信心終於在十月全面崩潰,尤其是十月六日至十日的這一周,堪稱全球主要金融市場百年來最黑暗的時刻,除了風暴核心美國之外,包括英、法、德、日、西等國,單周跌幅都超過二成。在強烈颶風狂襲下,包括俄羅斯、冰島、印尼、印度、巴基斯坦等多個國家,紛紛祭出休市的非常手段,企圖阻止市場進一步崩潰。

全球財富管理大瓦解?!

短短幾個月,整個世界已經天翻地覆了。在這場超級大風暴所建構出來的陷阱中,不論你投資股市、匯市、基金、連動債、投資型保單乃至房市,幾乎都只有一個慘字可以形容。更要命的是,在全球瘋狂套現的動作停止之前,金融市場很難真正恢復平靜。
整體來說,除了黃金,以及部分公債、債券基金之外,幾乎每種投資都虧錢,似乎錢擺在哪裡都不安全。不過長遠來說,只要資本主義不死、只要全球金融體系不崩潰,危機終有過去的一天。因此,眼前探討的重點是,這場風暴還會持續多久?對台灣的影響有多大?以及現在要如何重新調整資產配置?才能趨吉避凶,進而掌握下一波景氣復甦的獲利機會。
依照國際貨幣基金會(IMF)最新公布的預測數字,全球因次貸風暴所蒙受的貸款和證券相關資產損失將攀升至一‧四兆美元,遠高於半年前估算的九四五○億美元;IMF同時大幅下調GDP成長預估,其對美國今年的成長預估為一‧六%、明年則大幅降至○‧一%;歐元區則由一‧三%降為○‧二%;英國更由一‧○%降為負○‧一%。至於中國則由九‧七%降至九‧三%,台灣由三‧八%降至二‧五%。不過IMF也指出,景氣應可望在明年年底前看到復甦跡象。如果IMF的的預測成真,將使明年的投資市場滿布荊棘。
寶華綜合經濟研究院院長梁國源也指出,這次風暴因牽涉到金融部門,讓情勢更加複雜難解。由於涉及金融體系時會出現資產價格跌價,不論是股市或房市,都會產生負面財富效果,進而打擊到消費與投資;此外,金融部門的借貸功能被凍結,又進一步讓經濟情勢更加惡化。不過考慮到各種因素,這次應該不至於出現二九年的大蕭條,那次的衰退週期長達四十三個月;而根據統計,二戰後美國景氣循環週期中,衰退期平均約一○‧四個月,考量到這次風暴的嚴重程度,他估計美國這次的衰退會介於兩者之間,可能耗時一年半至二年。
美國是影響台灣經濟最主要的變數,估計台灣的不景氣週期約一年到一年半。由於今年上半年經濟表現不差,導致基期偏高,因此○九年上半年將是非常艱苦的局面。而根據財政部日前公布的外貿狀況,九月出口年增率由八月的一八‧四%大降至負一‧六%,是六年半來首見的負成長;其中對美國出口成長率由八月的一一‧六%大減至四‧七%;對中國的出口成長率更由八月的二四‧三%劇降至負一三‧九%。

次貸是史上最大騙局 現在投資應遠離房市

梁國源指出,過去大家強調所謂的「兩輪經濟」,美國、中國扮演成長雙引擎,但眼前的狀況卻是大輪(美國)失速、小輪減速,對經濟的打擊不言可喻。不過他認為這次並非台灣最嚴重的危機,○一年時因為網通泡沫破裂加上停建核四影響,全年經濟衰退二‧一七%;而這次雖然被風暴掃到,但情況不如科技業全面受創嚴重,因此他認為台灣不會再出現負成長。但十月中麥格里證券大膽預估台灣○九年經濟成長為負二%,投下一顆震撼彈。
不過危機就是轉機的另一種涵義,就是有人看到危、有人卻看到機,因為危機終有一天會平息,現在正是積極準備、尋找危機入市機會的時候。
重新檢視、調整手中資產配置,就是目前最重要的功課。復華投信執行副總宋炎本指出,這次風暴給大家最好的教訓,就是back to basic,不論投資或經營事業,都應回歸基本。現階段他建議投資人回歸最傳統的資產配置,以股一、債二的比例,投資全球股票基金、全球債券基金;至於台股最好採取定時定額方式投資基金,再考慮到台股未來一段期間只有區間波動利潤,因此最好選擇停利型的定時定額,一五%投報率則是不錯的停利標準。
檢視目前國人偏好的投資管道中,房地產的狀況最為特殊。基本上,國內房地產是截至目前為止,唯一尚未傷到本金的投資工具,尤其是二、三年前出手的人,即便現在打折出脫套現,應該都還有獲利。不過在全球房市大跌、金融風暴肆虐,與台股崩盤導致全民財富大縮水等不利因素下,國內房地產「補跌」已成定局,可能是目前最「危險」的投資工具。一般估計,房價至少還有二成的修正空間;至於偏遠地區、大量推案地區與漲幅過大地區,不排除還有二成以上的跌幅。因此,現階段賣房動作要快;至於在今年上半年追到高檔的投資客,最好該斷就斷,以免未來蒙受更大的跌價損失。

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