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搶賺美元升值財 有錢人正在做的5件事!

QE斷奶 牽動全球數兆美元資金大挪移

美國經濟邁向復甦新階段,這次可是來真的,經濟數字、市場氛圍都不一樣了。過剩的資金正搶搭上美元花車,熱情擁抱美元資產,美元、美債、美股成為當紅主角,投資人正享受股、債、匯三賺行情。這一輪的美元盛世將牽動數兆美元資金大遷徙,你該如何調整投資配置?且看有錢人如何因應。

10月,是金融史上最容易大跌的月分,市場老手總是謹慎以對,今年尤其不一樣,美國QE(貨幣量化寬鬆)政策將在月底正式退場,加上第3季美元超強,日圓、歐元弱勢大貶,金融市場更彌漫著山雨欲來的氛圍。

10月3日,美國公布9月份失業率下降至5.9%,是2008年金融風暴以來首次降到6%以下;非農業就業人口增加24.8萬人,超過預期的22萬人。10月底QE將正式退場,此後,美聯準會不再從市場購買債券,還要依照計畫,大約在15年中啟動升息。

美國復甦...油金齊跌迎接美元盛世

QE退場!聯準會前主席柏南克早已醞釀一年多,去年6月就拋出風向球,讓金融市場開始想像沒有QE的日子,就好像嬰兒斷奶一樣,需要反覆試探,市場先是一陣驚慌,沒有辦法接受事實,難以想像依靠了5年的超低利率資金一旦收回,到底該如何投機或投資?股票、債券、黃金統統先跌再說。

接著,柏南克再把奶嘴塞回市場,說在失業率6.5%以上、通膨率未達2.5%前,還會持續QE,金融市場這回聽懂了,「只要經濟數據不好,QE奶水就不會斷」,股票、債券還可以漲;經濟數據好,股價反而會跌,投資邏輯大反常態,只能說QE印鈔量太大,扭曲了過去對基本面的解讀。

但是,這次不一樣了,市場對美國經濟重拾信心。首先,失業率降至6%以下,但道瓊指數卻無懼未來半年內將升息、伊波拉病毒登陸美國等利空,10月3日當天強勢大漲208點,站上季線。其次,美元指數收在86.57,創一○年6月以來新高,且連續12週上揚,締造1971年美元浮動以來、史上最長的上漲週期。第三,美元強勢黃金隨著破底,應聲跌破每盎司1200美元關卡,布蘭特原油也大跌2.27%,至每桶92.3美元,營造有利的經濟復甦環境。

相對於歐洲還陷在通貨緊縮,日本安倍經濟載浮載沉,歐、日都要再印鈔票救經濟,而中國因為香港「佔中」行動承受全球政治壓力,國內經濟尚無起色,也需要持續寬鬆貨幣,為全年經濟成長「保7.5」而戰,在對手太弱的情況下,強勢美元成為市場明牌。

今年以來,市場早已嗅出升息味道,資金持續湧向美元資產,據摩根投信統計,截至9月24日,全球已有882億美元流入美國債券基金,522億美元投向投資級公司債券基金,過去一直受青睞的高收益債券基金卻反向流出33億美元,避險的氣氛愈來愈濃。

QE斷奶 聯準會脫了我們的救生衣

的確,對台灣以及許多新興市場,強勢美元可不是美好的回憶,而是一場噩夢。

美元指數九五年以來,從80以上開始攀升,九七年7月就發生亞洲金融風暴,外資大舉撤離亞洲,還引來索羅斯等大鱷作空股、匯市,接著九八年俄羅斯債市出問題,搞垮了3位諾貝爾經濟學家坐鎮指揮的LTCM(長期資本公司),大量資金回流美元,美元指數站上100,成為醞釀科技泡沫的溫床。

直到2000年科技泡沫破滅、○一年發生911恐怖攻擊事件,再加上中國經濟崛起,才結束了這一輪的美元盛世,直奔○七年全球股市大多頭,美元指數也在○八年三月跌到70.69的歷史最低點,直到當年9月美國爆發次貸危機,即使是這樣大的金融災難,又印了幾兆美元鈔票救市,美元都不曾再破底,這次突破盤局,蓄勢向上,加上黃金價格破底,投資人自然需要提高警覺。

「聯準會把我們的救生衣脫了」,瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬認為,美國復甦來真的,在就業、薪資的改善下,他預測,聯準會最遲在明年中升息,每一次開會都會再往上加一碼,「美債利率是所有風險資產的定價錨,債市動盪必波及其他種類資產。」

當美國升息成為市場共識,不管真正落實的時間是明年上半年或下半年,這可是金融風暴以來七年首見,絕對是投資的轉折點,市場預期心理才是最重要因素,將牽動數兆美元資金大遷徙,投資人當然不能掉以輕心。

事實上,許多有錢人陸續嗅到風向轉變的氣味,並在美元走強,美國即將升息的軌道上,調整資產配置的結構,只要看著他們的方向,就可以為自己找到一個穩健的財富救生圈。

行動1 提高現金比重

而說到有錢人,擁有7.3兆美元、全球僅2325人入列、擁有10億美元身價以上的超級富豪榜,當然最具有代表性,他們控制了全球4%的財富,由Wealth-X和瑞士銀行(UBS)的最新調查顯示,他們平均持有6億美元現金,相較於一年前的5.4億美元,足足提高了一成,現金占他們個人淨資產的比重,也高達19%。

更重要的是,在美國升息前夕,億萬富豪們的現金持有量已經大大超過了房地產的配置。該報告指出,他們平均持有的房地產價值是1.6億美元,僅為6億美元現金的25%,大亨們棄地產並擁抱更高比重的現金,除了因應美元升息,更重要的是,金融風暴以來,全球股市、精華房地產都大漲了一倍以上,高價格代表風險加大,多項統計亦指出,貧富差距拉大,擅於理財者的財富早已遠遠超越○七年高點,持盈保泰當然很重要。

就拿亞洲首富李嘉誠來說,他在2年前就布下大局,旗下長和系企業陸續賣出中、港的房地產及零售事業股票,套得大量現金後,一部分還債,另外一部分拿去併購歐洲公用事業,例如電網、水務等公用事業的股權,「棄港投歐」的策略,早就引起各方注意。如今看來,中國對外資祭出反傾銷、反壟斷法,美商投資中國額度大減,再加上香港人追求真普選的佔中運動,獲得全球支持,中國政治、經濟發展已遇到瓶頸,需要休養生息,李超人的套現行動,再度證明薑是老的辣。

當然,對於市井小民,投資進場、出場不必大費周章,打電話或網路下單馬上可以做到,重要的是方向,這次美元走強,亞洲國家的外匯、財政不像九七年那般脆弱,體質反而較新興歐洲、中南美國家更強,只是短期間還是會面臨美元班師回朝,資金洗牌的壓力,手上有現金,當然有餘裕在市場重挫時撿便宜。

「政治板塊也是影響匯市、貨幣政策的最重要因素」,近年操作國際債券賺大錢的投資高手點出,國際地緣政治的變化,將牽動匯率走向,例如強勢美元背後有美國頁岩油氣產量大增的支持,今年以來油價大跌,布蘭特原油至10月3日止,已下跌16%,「試想,如果油價跌破每桶85美元,等於是對俄羅斯最大的經濟制裁,強勢美元壓抑油價又是事半功倍」。

美國聯邦政府數據顯示,美國7月分石油出口量達到57年新高,平均每日達40.1萬桶,較一年前暴增近3倍,美國頁岩油氣開採順利,不但大幅降低了貿易赤字,還可藉由出口影響國際油價,也成為經濟復甦及強勢美元的重要支撐,更重要的是,美元及石油霸權,既可有效壓制俄羅斯,也有助資金流向美國。且美國復甦還伴隨著重要的技術創新,除了頁岩油氣開採的能源革命,還有行動通訊軟硬體引領風騷,重要的領導企業谷歌、蘋果、臉書等都是美國企業,競爭力為強勢美元再添支撐。

行動2 增持美元資產

再從區域經濟的角度,中國在工資上揚、人民幣升值之後,出口不再強勢,目前德國已經是全球最大的貿易出超國,對比歐洲經濟的弱勢,更加深歐元區的矛盾,問題是,德國躲在弱勢歐元的保護傘下,無法以貨幣升值來解決問題,但又不願意對歐元區負出更大的責任,歐元區內的矛盾仍是歐洲最大的問題。總之,匯率及政治角力息息相關,都是相互關聯,只能走一步算一步。

對於高資產者,美元的重要性在提高,有必要增加比重。對於台灣人,這點更是重要,「台灣必須面對好幾項資金外流誘因,遺贈稅率從50%降到10%後,有七兆元資金回流,現在房地產沒得炒,股利又要課將近50%的稅,明年兩稅合一抵稅額減半,有錢人當然要搬錢出去,就算是設境外控股公司,錢也要外流。再來滬港通也會吸金」,金控高層指出,除了這些個人的原因,最近開放壽險業買國內發行美元債,不算海外投資上限,吸走了80多億美元,都是台幣賣盤。

美元強勢,不單單令壽險業急著增加美元債券部位,就連最有競爭力的龍頭企業台積電,也加入買美元的行列,8月分董事會就通過增資子公司TSMC Global20億美元,日前投審會已核准,敏感的投資人馬上意識到,台積電以美元增資,意在避開台幣的貶值風險,董事長張忠謀長期關注國際政經局勢,這個舉動對於有外幣資產的投資人,大大具有參考性。

台幣今年貶值幅度小,投資人或許感受不深,但是日圓、歐元兌美元貶值皆達10%以上,日、歐兩地的有錢人若是早點換成持有美債,加計利息,也可以大賺12.5%左右,也難怪10年美債殖利率近期一直在2.5%以下,資金源源不絕湧入,成為全球有錢人的避風港。

美元走強,黃金、石油等美元的死對頭,自然沒有好日子過過,油價有基本面供需的結構變化,頁岩油氣、新能源的應用都是,而黃金的致命傷就在於「沒有利息」,在這低利的年代,沒有孳息是致命傷,更可怕的是金價在上漲了十多年後,一旦走空須要長期的休息,期間雖然必有反彈行情,但一般人不易掌握,還是減碼觀望為上。(本文截自財訊雙週刊461期)

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