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A股重演超級牛市

對於2015年的A股,高盛、花旗等多家中外投資機構一致看好本波牛市行情將持續,中國社科院更上看4000~5000點,基期低吸引大量資金進場是A股上漲的最大動能!

一路攻城掠地的上證綜指已經站上了3200點整數關卡。起始於2014年11月中下旬的本輪反彈已經延續數個月之久,面對2015年的行情將如何演出?包括高盛、花旗、國泰君安、興業證券、中信證券等,中外各大投資機構相繼發布報告,依然看好A股市場的牛市趨勢,中國社科院更上看5000點!

大量資金積極入市成為投資機構看多的共識,在2015年的市場空間方面,根據wind資訊統計,中國券商大多預期再漲15~30%,即達3600~4000點左右。國泰君安證券認為,中國降息與降準周期化,推升了股票市場估值中樞,A股市場將迎來資金入市與風險偏好提高的雙引擎驅動,二者之間的正回饋效應將放大牛市思維。

興業證券進一步指出,A股市場的趨勢不斷地自我強化,在人民幣國際化戰略的大背景下,海外資金配置A股是大勢所趨。

社科院:滬指5000點可期

不過申銀萬國認為,2015年內A股市場波動率大幅上升,階段性拉回幅度將可能會超過200點,而融資餘額突破兆元人民幣、海外對沖基金透過滬港通管道自由進出A股,並進行宏觀對沖操作、新金融衍生品創新等都可能放大市場波動。

然最早發布強力看多的機構,則是官方智庫—中國社科院,其金融研究所發布的《金融藍皮書:中國金融發展報告(2015)》指出,隨著政策逐步推出,將刺激相關個股上漲,例如基建、鐵路等「一帶一路」政策受惠股;另外,滬港通成功推行,令中國股票市場對外開放的步伐加快,國際市場的低成本資金會透過該機制流入中國股票市場,未來若A股市場實行「T+0」制度,交易資金可能倍增,滬指則可望衝上5000點。

由此看來,各大投資機構的預測顯然比官方來得保守,但實際表現,2015年初上證指數已衝高至3200點的券商預測低標,2015年上證指數衝上中國社科院的高標5000點並非不可能。

2015年A股的投資風格將從過去的「成長為王」,向價值和成長並重的「平行世界」轉變;在行業配置方面,券商們將關注重點放在改革、技術和消費三大方面。

改革將帶來新機遇

興業證券表示,先前推動大盤漲升的藍籌股,在短線急漲之後或先進入休整期,因此未來看好以互聯網商業模式重塑的領域。至於大型外資券商高盛則發布報告指稱,預計2015年中國GDP增速將從2014年的7.3%放緩至7%;而2015年潛在的改革領域包括國企、金融市場、地方政府債務和其他社會領域,同時中國居民的資產配置將從房地產轉向股票投資,且海外資金對A股的配置將會上升。(全文未完)

本文詳情及圖表請見《財訊快報理財年鑑》201501期
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