通膨打亂Q2行情

中東地緣政治動盪、原物料上漲、美國經濟數據太好，通膨降不下來，恐延後降息時間；國際股市回檔，選股以低基期、低本益比及高息利為標準，台積電供應鏈、軍工、綠能及受惠台幣貶值外銷股將是重點。


【文／方亞申】


國際地緣政治緊張以及美國景氣較預期好，國際油價及原物料全面上漲，美國降息時間可能延後了！十三日伊朗出動無人機、巡弋飛彈超過三百枚轟炸以色列，所幸新聞報導九九％被攔截；伊朗也說若以色列未強烈反擊，攻擊以色列將告一段落。但以色列軍方說一定會有軍事行動，否則將不符合以色列在中東有仇必報特性，惟何時出動尚無時間表，這等於是一顆不定時炸彈。包括歐美在內西方國家都呼籲要克制，而國際油價一度上衝至八七美元之上，隨後拉回至八五美元上下，但價格依舊震盪盤堅未變，若未出現跌至八○美元以下，那麼中東局勢一時之間可能無法善了！


大權值股三分二跌破季線


另一方面，美國公布三月零售數字，年增率四．○二％，月增加○．七％，雙雙超過預期，使得十年期美債殖利率竄升至四．六％以上，顯示美國消費強勁，並冷卻聯準會今年降息的預期。現在市場預期最快也要第三季以後才會降息，且降息次數及幅度將少於三次、三碼，甚至有說法利率將不降反升，美元指數持續走強至一○六以上，也使得日圓貶至一五四以上，連帶亞洲貨幣全面貶值。


而美股恐慌指數竄高，最直接影響就是電子股，由於道瓊指數領先跌破季線，標普、那指及費半也緊隨全都跌破季線；從去年十一月所展開的多頭行情中，四大指數一直都未跌破季線，如今破線後，意味著需要一段時間整理。而亞洲日、韓股市同步拉回皆來到季線附近；對照國際原物料再次竄升，在英美禁止俄國銅、鎳、鋁等在其交易所交易，非鐵金屬價格大漲超過一成，僅大宗物資持續弱勢，如此要使通膨降溫可能要再觀察了。


所以短線上美元強勢、美國經濟數據佳、油價及原物料上漲，美國利率預計第二季內調降機率趨近於零，加上中東、俄烏戰爭不穩定因子，搶走股市光環，最好狀況是整理，等待五月下旬輝達財報公布。


美元走強、日圓走貶創低，台幣也跟貶值逼近三二．五兌一美元，外資賣超加大，台股前三○大權值股中，只有台積電、鴻海、中華電、國泰金、日月光、中信金、玉山金、緯穎、元大金、長榮、聯詠、台灣大未跌破季線，幾乎三分之二都跌破季線，其他都跌至季線之下；這其中台積電又居重要地位，十八日舉辦法說會，市場預期應該一面倒看好，在ＡＩ晶片供不應求，拚命擴充先進封裝產能，預計至二○二七年每年都有五成以上成長，而ＡＩ晶片全球幾乎有八成以上都仰賴台積電，加上美國大致上已通過六六億美元補助設廠，預計資本支出將擴大，又有台幣貶值匯兌收益（第一季以三一．一元為計算基礎），內外資預估今年ＥＰＳ約三八元、明年挑戰四五元，理論上總市值將向上調升。


從台積電供應鏈中挖寶


而台積電供應鏈的確受惠台積電對設備需求孔急，萬潤、辛耘、均華、信紘科等，第一季營收都有超過二成以上成長。均華被迫公布第一季每股稅前獲利六．○八元，相較於去年全年ＥＰＳ僅三．五七元，是巨幅成長，股價也大漲，有獲利做支撐，拉回四百元以下可注意。辛耘從去年十二月起，每個月營收都創歷史新高，預估單季ＥＰＳ將以三元以上起跳，全年ＥＰＳ若超過十五元，那麼股價低於三百元就可注意。
其他與台積電相關的例如中砂、家登、閎康、漢唐，還有德律、至上、已公布首季ＥＰＳ一．四四元的敦吉都可列為拉回追蹤的目標。


此外，ＩＣ設計優質股瑞昱、聯詠，今年各將配息二七元及三二元，具有高殖利率保護，拉回也可尋找買點。電源管理ＩＣ大廠致新，去年ＥＰＳ十七．三三元，今年首季營收十九．三八億元，年增九．一％，預估全年ＥＰＳ重返二○元機率大，將配息十四元，以二七○元計算，殖利率五．一％，在ＩＣ設計族群中算是偏高的。


十六日報載三星電子共同執行長來台拜訪台積電及廣達，以往三星大都來台採購零組件，且晶圓代工上又與台積電競爭，此次竟然低頭來台，想是本波ＡＩ主導的半導體景氣，該公司幾乎都沒跟上，在記憶體ＨＢＭ方面又落後與台積電密切合作的海力士，市場推估這次來台要推銷該公司ＨＢＭ；又下游代工廠拜訪對象是廣達旗下雲達，顯見在國外大廠中廣達具有舉足輕重地位，加上未來機器人的發展，廣達後市可密切觀察。廣達十二日以二八四．五元除息九元，而後貼息而下，拉長時間來看，該公司每年填息機率超過八成以上，這次跌到季線以下，又逢年線上升至二○五元以上，二四○元以下可尋找買點。（全文未完）


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