AI浪潮推動全球資金重估台股價值，出口成長與獲利創高的亮眼成績，成為股市上漲基石，然而，在市場情緒高漲之際，除了持續精準掌握趨勢脈動之外，也必須留意過熱風險與產業輪動節奏。

【文／黃俊超】

台灣第一季GDP成長率達13.69%，為1987年第三季以來最高，最關鍵的因素在於出口呈現爆發式成長，規模達1957.4億美元、年增率達51.1%，對美國出口年增率98.9%、對歐洲61.9%、對東協52.3%，雲端、AI等基礎建設需求強勁，加上美中經濟對抗、去中化與供應鏈重組等趨勢，重新塑造台灣的外貿版圖，美國占總貿易比重28.1%，中國與香港降至21.8%，加上南韓去年擠下日本、首季上升至8.2%，為我國三大主要貿易夥伴。

AI重塑台灣經濟版圖

我國為高階晶片重要生產基地，電子零組件（含半導體）與資通訊產品，合計貢獻出口78.5%，也帶動民間投資與消費擴張，全面高於主計總處原先的預期，資本設備進口年增33%，民間消費則為近10季高點。上市櫃第一季營收14.36兆元、年增24.3%，稅後純益1.56兆元，季增20.96%、年成長47.97%，再創歷史新高，成為台股頻創新高最重要的推進器。

加權指數近日創下42408.66點的歷史新高，今年最高漲幅為46.42%，單日成交量能突破1兆元幾乎已成日常，櫃檯指數不遑多讓，不僅突破近30年前的高點障礙，且仍在不斷堆高，至五月18日為止的最大漲幅達56.29%。從技術面來看，兩大指數目前都維持均線發散的多頭排列。

短線上除了留意川習會後對台灣可能產生的影響之外，聯準會新任主席華許即將走馬上任，究竟只是橡皮圖章抑或真能有自己的意志，貨幣政策與聯準會資產負債表將是眾所矚目的焦點，中東戰事目前影響性已微乎其微，不過高油價仍會對總體經濟帶來一定程度的影響，美國四月CPI與PPI都是高於預期，惟AI趨勢已不可逆，然近期巨頭走勢基本上並不同步。

盤面上依舊是100花齊放，不過潛藏著一些必須留意的風險，是未來必須面對而不一定短期之內就會發生。第一個是指數與中長期均線的乖離，雖然沒有超過多少就一定會怎樣的定律，然而老人與狗的理論總有發酵的時候，二是資金持續性的湧入，在衍生性金融商品方面，微台指與小台指的散戶多空比，已經連續多天出現正值。

資金行情狂熱也要留意風險

而另一個要觀察的是主動式台股ETF上路滿周年，統一投信除了瑤池金母之外，新掛牌的主動統一升級50更創下募集金額791.7億元、掛牌首日規模達1176.8億元，與單日420.4萬張的成交量等多項紀錄，過高的溢價絕對是投入資金時很重要的拿捏依據，畢竟賺錢有數、性命愛顧，控管過分追價的情緒，才有助於避免無來由且不必要的風險，多項紀錄與高溢價也存在過熱的風險。

（全文未完）

全文及圖表請見《先探投資週刊2405期精彩當期內文轉載》
◎封面故事：日韓被動元件廠搶到定價權
◎特別企劃：盤點高價股 獲利當底蘊
◎國際趨勢：新興市場股市動亂中展現活力
◎中港直擊：美伊戰爭促成人民幣國際化
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