全球AI算力競賽，龐大功耗讓能源轉換效率成為下個決勝關鍵點。支撐電力的功率半導體，歷經庫存調整後，迎來供需反轉與漲價潮。當國際IDM大廠以調漲報價確立產業新秩序，並加速朝高階領域轉型之際，台灣供應鏈亦順勢掌握產業向上趨勢，可望全面迎接成長格局。


【文／吳旻蓁】
過去幾年，全球資本市場的目光幾乎全數聚焦於人工智慧（AI）的軍備競賽上。隨著高效能運算晶片的需求爆發，先進製程與CoWoS先進封裝產能供不應求，造就了AI供應鏈的輝煌行情。然而，當運算能力不斷突破天際，隨之而來的便是呈指數級增長的龐大功耗問題，無論是AI伺服器機櫃的供電架構升級，或是邊緣AI裝置對電池續航力的嚴苛要求，都讓能源轉換效率成為下一個決勝關鍵。在這樣的發展脈絡下，默默支撐一切運算與電力基礎的功率半導體，在經歷了漫長的庫存調整期後，正接棒AI行情，迎來漲價格局。


功率半導體本質上是處理電力轉換與控制的半導體，和邏輯晶片追求運算速度不同，它的核心任務是讓電流、電壓在不同系統之間安全轉換，並盡可能降低損耗。從二極體、整流器、MOSFET、IGBT，到近年更受關注的SiC（碳化矽）與GaN（氮化鎵）寬能隙元件，功率半導體長期存在於車用電子、工業控制、消費電子、電源供應器、太陽能逆變器、充電樁與資料中心等應用之中。過去它常被視為成熟零組件，但在高功率密度時代，成熟不等於低價，更不等於沒有技術門檻；元件能否在更高電壓、更高頻率、更高溫環境下維持效率與可靠度，已經直接影響終端系統的總擁有成本。


國際IDM廠啟動漲價潮


也因為功率元件長期被市場視為高度標準化的成熟零組件，因此報價過去多半呈現平緩的走勢，由於下游客戶在採購這類標準品時對價格較為計較，整體產業的利潤空間與漲價動能相對受限。不過，不同於過去由需求端短期波動所帶動的價格反彈，這一波功率元件的價格上修，更多反映的是供需結構與產業地位的根本性變化。今年開春以來，功率元件產業出現密集漲價潮；由於AI專用資料中心的龐大需求擠壓了八吋晶圓的成熟製程產能，加上上游貴金屬原材料與代工封測成本齊揚，功率半導體正面臨供需兩端的緊縮。


開出第一槍的是國際IDM大廠英飛凌（Infineon），今年二月宣布調整部分功率開關器件與相關半導體元件價格，主要因原材料與基礎建設成本上升，加上AI數據中心需求推升供應緊張；而英飛凌四月再調漲功率元件價格，漲幅約5至15%。另外，美國Vishay-Siliconix亦於二月公告，針對MOSFET與IC產品調整價格，強調關鍵原材料成本持續上漲對營運形成壓力。德州儀器（TI）也傳出將於七月一日起再次調漲涵蓋PMIC、MOSFET在內的產品價格。


這股漲價外溢效應迅速蔓延，中國指標廠如宏微科技、新潔能與捷捷微電等，亦紛紛針對MOSFET與IGBT產品調漲10至20%，顯示在AI算力擴張與成本推升的雙重力道下，產業供需結構已經產生實質且強勁的翻轉。而台廠也在需求與成本的帶動下啟動漲價，指標股如德微、強茂、台半等皆傳出部分產品報價喊漲二成。


若從產業基本面來看，根據富士經濟最新的報告指出，功率半導體市場在經歷庫存調整與需求疲弱後，已逐漸看到庫存去化跡象，2,026年以後可望重新進入市場擴張階段。富士經濟預估，2,025年全球功率半導體市場約為3兆7,550億日圓，其中矽基功率半導體約3兆2,182億日圓，次世代功率半導體約5,368億日圓。


而到2,035年，全球功率半導體市場規模將擴大至7兆3,495億日圓，較2,025年成長95.7%，接近翻倍；其中，矽基功率半導體2,035年預估仍有4兆8,418億日圓規模，顯示傳統矽基元件仍是市場主體；但增速更快的，是SiC、GaN、氧化鎵與鑽石等次世代功率半導體，2,035年市場規模預估達2兆5,077億日圓。換言之，未來10年功率半導體的主軸，不會只是傳統二極體與MOSFET的庫存回補，而是高效率、高耐壓、低損耗、高可靠度元件的結構性升級。


高階應用驅動長線大勢


當資料中心走向更高電壓、更高功率密度與更少轉換級數，前端需要高耐壓與高效率整流元件，中段需要功率模組與DC/DC轉換，板端需要低導通損耗、低開關損失的MOSFET與PMIC，周邊則需要大量TVS、ESD、Load Dump、過壓與過流保護元件等。換句話說，資料中心並不是單純買更多伺服器而已，而是整個電力鏈都必須同步升級，這也是功率半導體有機會接棒AI行情的原因。


綜觀台灣功率元件廠，長期深耕分離式元件、整流二極體、MOSFET、保護元件等，且貼近PC、伺服器、電源供應器、工業電腦等應用領域。故當AI伺服器從運算主板延伸到電源供應器、機櫃配電與資料中心能源管理，台廠有機會在中高壓MOSFET、整流元件、TVS/ESD保護、Super Junction MOSFET、SGT MOSFET、SiC二極體與特定PMIC等產品線上受惠。（全文未完）


全文及圖表請見《先探投資週刊2407期精彩當期內文轉載》
◎封面故事：國際功率元件打下AI基建江山
◎特別企劃：股東會看景氣 話題圍繞AI
◎國際趨勢：印尼政治狂人將經濟推往火坑
◎中港直擊：中芯國際難以大鳴大放
【最新活動看板】
◎【先探講堂】散戶贏家林昇老師－帶你掌握6大指標，學會辨識起漲格局
◎【先探講堂】先探×蔡明翰－台股產業投資專修班
◎加入先探i投資YouTube頻道會員！搶先觀看最新投資速報
◎先探﹝紙本雜誌有效訂戶﹞專屬影音服務！掌握最新投資訊息
◎下載財訊快報APP，每日重要財經訊息不漏接
◎生技女王投資勝經臉書粉絲團歡迎按讚追蹤
◎先探一年52期送「AWANA花語陶瓷手提咖啡杯 500ml藍色」
◎先探一季13期送《中年財富覺醒》乙本