博通公布財報，交出一張不錯的成績單，上一季營收222.32億美元，年增48%，來自AI的收入高達108億美元，成長143%，EBITDA152億美元，也成長69%，自由現金流增加102.62億美元，這是一張非常漂亮的成績單，如果要從中找瑕疵，只有來自AI的營收108億美元不如市場預期，結果這張漂亮的財報成績單卻對股價帶來巨大的蝴蝶效應，六月四日博通股價重挫66.32美元，跌幅12.59%，次日股價續挫32.38美元，又跌7.92%，從495.5跌到370.33美元，這個巨挫帶給市場沈重的撞擊。

 

【文／謝金河】


大漲大跌是多空交戰常態


首當其衝的是費城半導體指數在六月五日大跌1396.74，跌幅達10.26%，SOX大跌立刻傳導到南韓、台灣及日本，六月五日南韓股市跌478.82，跌幅5.54%，當天海力士股價大跌6.07%，三星跌3.8%，六月八日KOSPI再跌8.29%，九日反彈8.18%，大家都在猜台股八日怎麼開盤，市場恐慌情緒湧出，網路上都傳言指數最少會跌3,000點，這也令人聯想到去年川普對等關稅，台股正在過春假，但四月七日台股恢復交易，當天指數大跌2065.79，下跌9.7%，台股連跌三天，市場信心崩潰，台積電在四月九日盤中最低出現780元的低價。


四月八日台股開盤重挫，盤中最低下跌2694.08，收盤下跌1568.16，這個跌點也是排在前段班，不過市場並沒有恐慌，而且接手強勁，接下來台股多空交戰激烈，一天大漲、一天大跌，11日台股盤中最低一度跌到42006.39，如果從最高點起算，台股已下跌逾4,500點，12日台股又拉出1,000點長紅。


台股一天大漲、一天下跌，這是市場多空交戰的常態，指數來到5萬點關前，這個時候市場熱度空前，全民都在討論股票，甚至熱門的政論節目，都改分析產業、股市，這是典型的擦鞋童理論，台股在這個地方適度拉回是好事。另外，台積電最近召開股東大會，董事長魏哲家仍然鼓勵投資人買進台積電股票，有股東問他三星、Terafab的挑戰，他說10年內門兒都沒有，這也告訴市場，台積電面對多重挑戰仍然是台股的王牌，台股有台積電作為中流砥柱，沒有大跌的危險性。當然股市在4萬點以上，指數1,000點的漲跌，可能會是常態。


這一波的調整重心在記憶體股，南韓尤其是重中之重的核心。海力士在六月九日大漲25.8萬韓元，單日漲幅13.04%，當天三星也大漲7.92%，美國的美光在六月五日大跌131.99美元，跌幅13.25%，HBM三雄都出現顯著回檔，海力士從240.7萬跌到185.8萬韓元，三星從37萬跌回295,500韓元，美光則從1089.29跌回854.35美元，SSD的鎧俠從83,140跌回70,500日圓，新帝從1,861跌回1514.36美元，希捷科技從966.8跌到801.87美元，威騰電子從602.38跌到480.87美元。


HBM、SSD存儲記憶體是這次修正的重心，這些個股從去年以來的漲幅都非常驚人，海力士最大漲幅31.92倍，三星漲641%，美光大漲16.7倍，日本的鎧俠上漲56.73倍，新帝從27.88漲到1,861美元，漲幅高達65.75倍，不過經過一周的修正，記憶體再度展現王者風範，新帝15日創下2119.9美元的歷史最高價，希捷、威騰也都接近最高價。值得一提的是，日本的鎧俠成為全日本最大市值企業。


12日鎧俠收盤81,200日圓，市值44.3兆日圓，打敗豐田、軟銀，成為市值冠軍。去年此時鎧俠的股價只有1,440日圓，市值7,862億日圓，如今居然超越長年一直都是日本冠軍的豐田！今年中國電動車帶給日本壓力，豐田股價從4,000跌到2,776日圓，市值43.85兆日圓；更慘的是日產、本田、馬自達、三菱汽車，日經指數飛躍6萬8,000點，日本的汽車產業卻陷入困境。


日本汽車業陷入困境


12日新帝再創新高，美光一度站上千美元，都是很重要的指標，台灣記憶體族群跟著國際大廠起起落落，接下來要觀察這些通路商的強度，像鑫聯大投控五月營收開始下滑。另外一個是低價庫存出清後，接下來利潤空間有多大？三大記憶體通路商，包括群聯、威剛、宜鼎是指標，往下是創見、宇瞻、10銓、青雲，這些公司股價都在高檔，股價要更上一層樓，必須有更強大的基本面。


這次台股回檔，谷月涵先生先開一槍，他認為台股進入末升段，留下最後一滴水，他甚至透露他一股不留，他的說法引來市場熱烈討論，不過最核心的是AI的軍備競賽到底是不是到了盡頭？今年最早放空AI股的是《大賣空》作者麥可 貝瑞（Michael Burry），但是真正AI行業中人並不這麼看，AMD蘇姿丰在台灣演講時提到，AI的賽局像是棒球比賽才打到第三局。剛剛成為台灣首富的陳泰銘挺身助力，他認為AI才打到二局半。這次被動元件被法人機構認為是記憶體後的歷史大浪，國巨*、華新科、禾伸堂等都大大翻身，國巨直逼千元，如果還原先前的一拆四，現在的股價直逼4,000元，早已超過2,018年的1,310元天價。（全文未完）


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