謝金河：台股窗外有藍天，傳產股的逆襲行情

2026年在不知不覺中又過了一半，全球股市出現非常兩極對立的走勢，強勢的市場和弱勢的市場走勢完全不一樣，同樣在AI大浪下，大漲的個股和頻創新低的個股，產業也走出完全兩極化的走勢，進入下半場，市場又會出現什麼新變化？

【文／謝金河】

先從市場看起，2026年上半年，全世界最亮眼的市場是南韓，儘管六月有兩倍槓桿的衝擊效應，但南韓股市從4161.36起跑，最高一度來到9385.59，上半年收在8476.74，半年大漲103.69%，這樣的漲幅讓大家驚嘆！南韓股市大漲是海力士、三星撐起的江山。再看費城半導體指數從7084.13跑到14246.96，也拉出101.39%的超大漲幅，SOX與南韓股市的驚天大漲，這個現象說明了AI大浪最核心的在記憶體，這個外溢效應也讓台股加權指數在上半年大漲59.27%，連櫃買指數也上漲54.56%，日本因為有鎧俠，日經指數上漲39.18%，衝上7萬點。

香港舊科技股修正慘烈

但是半導體撐起股市半邊天，同樣的市場卻有不同命運。今年上半年全球股市下跌前三名的市場，跌得最慘的是印尼股市，從最高的9172.59跌到5318.84，上半年下跌34.61%，但是隔鄰的泰國SET反而創了1621.19的新高，這當中台達電的泰達電漲到372泰銖，以4.46兆泰銖的市值讓泰國股市走出不同格局，連泰金寶在泰國都有好表現，東協市場也出現分歧的走勢。

今年上半年俄羅斯股市下跌15%，排名跌幅第二，比較意外的是香港恆生指數上半年下跌2749.48，跌幅10.72%，國企指數也跌15.2%，對照深圳成分指數今年上漲19.8%，上證指數小漲3.18%，港股的顯著下跌很值得探討。今年在香港掛牌的兆易創新、壁仞、智譜、稀宇科技股價都大漲，智譜從116.1漲到2,980港元，成為最亮眼的AI應用企業，但是過去叱吒風雲的比亞迪、小米、阿里巴巴、美團、100度、京東、快手、嗶哩嗶哩，這些被視為舊科技股，今年股價表現都很慘烈。而大家熟悉的中國旺旺股價一度跌到3.05港元，康師傅、統一中國股價也頻創新低，尹衍樑賣給阿里巴巴的高鑫零售從14.3跌到0.89港元，這個現象也顯示，即使是在A股、H股以中國為主的市場，也走出完全不同的面向。

26年像費半指數、南韓股市漲到令人頭皮發麻，不過，太大的漲幅、太高的基期，也在市場出現巨大震盪。南韓的兩倍槓桿之亂，也讓大漲的海力士、三星頻頻出現巨大幅度的漲跌，股價修正也很激烈，像海力士從最高298.7萬韓元最低跌到204.5萬韓元，三星從374,500跌到281,500韓元；日本的鎧俠也從112,800跌到76,260日圓；美光的股價最高衝到1,255美元、最低也跌到950.28美元。過去最奔馳的SSD三雄，股價也大起大落，七月二日Sandisk大跌287.22美元，單日跌幅14.13%；Seagate也大跌10.34%，Western Digital下跌9.92%，過去一個月來，全球記憶體股價的波動是最吸睛的焦點。SSD三雄的大跌源頭是兆易創新發布預警，其實兆易是NOR Flash的供應商，這次市場的重心在NAND Flash，但兆易潑出一盆冷水，市場便強力反應，這是高基期股的股價猛烈調整。

部分光通訊股幾近腰斬

再來看今年漲最凶的光通訊產業，美國的光通訊三雄回檔已經有一段時間，Lumentum從1085.68回跌，最低跌到701.1美元，Coherent從440美元下修到325.65美元。台灣的投資人很注意的Applied Optoelectronics從233.67跌到113.4美元，股價已經腰斬。日本的古河電工二日股價下跌8.62%，住友電工跌5.13%，藤倉跌7.86%，光通訊是AI建置最火紅的明星產業，不過股價跑得比基本面快，現在紛紛出現修正的壓力，跌幅最重的如上詮從1,065元跌到505元，這是腰斬的走勢；波若威從1,315跌到690元，也接近腰斬等級；聯亞從3,305跌到1,835元；光聖從2,540跌到1,485元；環宇KY從895跌到465.5元，IET-KY從959跌到456.5元；跌幅都在四～五成之間，這個現象顯示基本面撐不起股價，股價蹲下來等待基本面。（全文未完）