產業升級往往伴隨轉型，功率元件股價大漲，帶動導線架產業升級、轉型，順德和界霖未來若繳出好的財報，價值有機會進行重估。
【文／黃冠豪】
來看近期全球功率元件IDM大廠近一個月股價，安森美（ON.US）上漲19.4%、德州儀器（TXN.US）上漲13.4%、意法半導體（STM.EUR）上漲7.72%，功率元件10月又傳出「掌」聲，緊接著是八吋晶圓廠第四季或明年還會漲價，沉寂兩個月的功率元件，近期股價也隨被動元件再度起舞。
功率元件升級
這些元件不需要負責運算，但所有電子產品只要需要穩定供電，就離不開它們。以AI伺服器為例，前端要把交流電轉成直流電，需要整流二極體與橋式整流器；中段要做功率因數校正與電壓轉換，需要高壓MOSFET、Super Junction MOSFET，甚至SiC、GaN元件，要替GPU/CPU、記憶體提供穩定電壓，需要低壓大電流MOSFET與電源管理元件；同時，整套系統還需要TVS/ESD保護元件防止突波與靜電破壞。當AI伺服器功耗提升，功率元件的用量與規格都會同步升級。
這也是為什麼近期市場把功率元件與被動元件一起看待，兩者不是同一類產品，但都存在於同一套電源系統，功率元件負責開關、整流與保護，被動元件則負責濾波、儲能、穩壓與降噪。MOSFET高速切換時，需要電感儲能、電容濾波、MLCC穩壓、電阻偵測電流。換句話說，AI資料中心供電升級，不會只帶動單一零件，而是讓整個電源架構全面高規化。現在市場看功率元件，則是看電源轉換效率、耐壓能力、大電流承載與高可靠度。
這一波功率元件行情，最核心的關鍵在於AI伺服器電力架構升級。傳統伺服器多以12V供電為主，但隨著功耗快速提高，資料中心開始導入48V架構，未來更可能往高壓直流、800VDC甚至整櫃式電力管理發展，電壓愈高、功率愈大，對MOSFET、SiC、GaN、二極體、驅動IC與封裝散熱要求就愈高。受惠於AI伺服器電源架構升級、車用電子需求復甦，加上黃金、銅等原物料與封裝費用墊高，英飛凌、德州儀器、安森美等國際IDM大廠已全面啟動新一輪報價調漲，最高漲幅上看15%。
強茂一站式切進供電路徑
強茂是台灣營收規模最大、產品線最完整的分立元件與功率半導體IC廠。過去在電腦、網通與消費性電子的中低壓二極體供應商，經過近五年的資本支出與研發轉向，如今的強茂已經取得完整的AEC-Q101車規認證，並成功打入北美雲端業者與GB200伺服器的電源供應鏈。要理解強茂的價值，得先看懂AI伺服器的供電路徑。交流市電要轉換成晶片運作所需的0.8~1.2V極低直流電壓，必須經過層層降壓與整流，而強茂在這條路徑上幾乎是一站式供應。
一次側的功率因數校正與高壓端，在3.3~5.5kW的高階PSU中，強茂端出650~1200V的碳化矽二極體，相較傳統矽基元件具備零逆向恢復損耗的優勢，搭配高壓超接面MOSFET，解決高壓端高頻切換的熱耗損。側面因應48V/54V中壓母線架構，以60~100V的屏蔽閘SGT MOSFET提供極低導通阻抗。最靠近GPU/ASIC的負載點電壓調節模組，要承受數百安培的瞬間脈衝電流，則由25~40V的低壓SGT MOSFET承接這最後一哩路；此外針對PCIe Gen 5、Gen 6與高速CXL介面，強茂極低容值的TVS/ESD保護陣列，等於是高價運算晶片的保鑣。
這些布局已經反映在財報上，強茂第二季毛利率33.22%，是22年以來的新高，單季EPS1.28元，產品的結構上，車用晶片出貨年增43%、營收占比攀升到35%，AI相關應用占比則首度突破11%，法人預估全年可站穩10到15%。公司內部更訂下「55計畫」，目標在2030年前把MOSFET單一產品線的年營收推升到5億美元規模。產能端，菲律賓產線已經量產、越南新廠預計今年內投產，正好承接客戶對非中國產能的需求。（全文未完）
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