【文／謝金河】
台積電公布九月營收5118.57億元，和8月的5148.05億元，相差0.6%，第三季營收1.49兆，成長50.9%，1至9月3.8,987兆元，年增41.1%，看到這份營收數字比對上一季的前瞻報告估營收落在446到456億美元，大約1.41兆，這個數字超過前瞻報告的上限。台積電這份營收報告之後，下一個是10月15日的第四季法說會，從營收來推估淨利，似乎可以看出以下的端倪。
5萬關前鞏固與整頓
台積電第二季營收1.27兆，淨利7,065億，第三季1.49兆，多了2,200億左右，稅後淨利可能逼近9,000億元，如果第四季維持第三季水準，全年淨利將突破3兆元，如果以3兆為標竿，全年EPS可達115.9元，這樣的成績單比年初我初估的105元左右更高，再用本益比20倍來算，台積電的股價落在2,230元，這可能是強而有力的下檔支撐，而這也意味著如果下檔有限，台股在5萬點關前的鞏固與整頓，底部也會相對愈來愈紮實。
目前的外資報告，台積電的目標價已經沒有人看3,000元以下了，今年外資把台積電當成提款機，至少已減碼逾92.44萬張，但仍擋不住台積電股價上漲的力道。目前花旗環球給的目標價是4,000元，元大投顧3,500元，高盛3,300元，美林3,100元，宏遠3,055元，凱基3,200元，已經沒有看到低於3,000元以下的外資報告。而且預估今年台積電EPS幾乎都落在110元上下。值得關注的是估股價4,000元的花旗環球預計27年158.3元，元大投顧估157.2元，高盛是150元，如果今年是110元，明年是150元，那麼台積電股價登上3,000元只是剛好而已。
2026年進入第四季，今年的戰役大致已經告一段落，法人會把眼光放在明年，進入第四季，大家會更加重視公司的前瞻報告。如果拿今年的獲利來看，目前全球最大市值的Nvidia，截至26年一月25日的會計年度營收2,159億美元，淨利是1200.67億美元，到7月26日的季度GAAP是596.88億美元，毛利率74.98%，今年前瞻報告淨利可能逼近2,000億美元，這是輝達把市值挺進到將近6兆美元的憑藉。
把美國大市值企業看一遍，微軟去年淨利1,083億美元，Amazon775.6億美元，Google1,382億美元，Meta204.5億美元，Apple到25年9月27日的會計年度是1,120億美元，26年淨利是1289.3億美元，從這幾大市值企業的淨利來看，台積電大約1,000億美元左右的淨利，在全球企業的表現也算是10分卓越，這是台股能夠勇往向前的主要原因。
第三季的三大核心股
台積電基本面支撐了股價，也讓台股空間格局大開，聯發科漲到5,480元，很大的力道是發行39億美元可轉債，其中35億美元給輝達認走，黃仁勳加持聯發科，讓聯發科股價漲到5,480元，但考驗是EPS不夠高，因此，股價在5,000元附近盤整是必須的，麥格里給聯發科的目標價是1萬元，外資報告的中位數落在6,200元附近。聯發科過去兩年EPS都在66元，今年至少要80元以上，明年可能要逾倍成長，才能支撐股價繼續往上。（全文未完）
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