金融巨頭 Jefferies 搶進歐洲股價評價過高引市場檢視

商傳媒｜葉安庭／綜合外電報導

金融服務公司 Jefferies Financial Group 正積極擴張其在歐洲的借貸業務，但同時，其股價估值也引發市場的審視。Jefferies Credit Partners LLC 旗下部門已推出一項新的歐洲機構直接借貸策略，這項策略擁有約 40 億美元的借貸能力，並獲得了包括安聯環球投資（Allianz Global Investors）在內主要投資者的支持，顯示公司在全球市場的野心。

截至昨日（9 月 10 日）收盤，Jefferies Financial Group 的股價為每股 55.25 美元。儘管該公司在過去一週股價上漲 4.44%，但在今年以來，其股價已下跌 12.94%。不過，若拉長時間來看，該公司過去五年的股東總回報率仍高達 83.38%。

從價值評估的角度來看，Jefferies Financial Group 的本益比（P/E ratio，股價是每股盈餘的倍數，用來評估股票是否合理）為 15.9 倍。這個數字略低於更廣泛的美國市場平均值，但稍微高於其同業平均的 15.2 倍。然而，與更廣泛的資本市場產業平均 39.7 倍相比，Jefferies 的本益比則顯著偏低。

分析指出，Jefferies Financial Group 過去一年獲利品質良好，收益增長 38.6%，淨利率也從 8.4% 提升至 9.6%。這些正向的獲利趨勢，讓市場願意給予其高於同業平均的本益比。市場預估 Jefferies 的合理本益比約為 15.6 倍，顯示目前的 15.9 倍本益比並未過度高估。然而，該公司今年以來的股價回落 12.9%，加上對投資銀行和資本市場費用收入的依賴，可能對未來的估值構成壓力。

採用現金流量折現模型（SWS DCF model，透過預估公司未來能產生的現金流，再折算回現在的價值）進行估算，Jefferies Financial Group 的未來現金流價值約為每股 49.49 美元。這項模型結果顯示，若以目前每股 55.25 美元的股價計算，Jefferies 的股價可能存在潛在的過度估值。